深圳商报·读创客户端记者 穆砚

3月25日晚间，新天绿色能源股份有限公司（以下简称“新天绿能”或“公司”）发布2024年年度报告。公司2024年年度营业收入213.72亿元，同比增长5.38%；归属于上市公司股东的净利润16.72亿元，同比下降24.24%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16.37亿元，同比下降24.52%；基本每股收益0.40元/股。拟每股派发现金红利人民币0.21元(含税)。

新天绿能公告截图

公告称，公司拟以批准2024年年度利润分配预案的董事会召开日公司已发行总股数4,205,693,073股为基数，按每股派发现金红利人民币0.21元(含税)，共计现金分红人民币883,195,545.33元(含税)，公司结余的未分配利润结转入下一年度。该方案拟定的现金分红总额占2024年度本公司合并报表中归属于母公司股东净利润的52.81%。

综观新天绿能年报，公司2024年业绩呈现营收增长与利润下滑的背离特征，核心业务结构性矛盾突出。全年实现营业收入213.72亿元，同比增长5.38%，归属母公司净利润16.72亿元，同比下降24.24%（，盈利能力显著承压。分业务看，风电/光伏板块营收60.44亿元，同比下降3.20%，利润贡献率下滑主要受风电场可利用小时数下降至2315小时及平均上网电价降至0.412元/千瓦时影响。全年累计发电量1237.45万兆瓦时，同比减少3.34%，其中11月单月发电量降幅扩大至18.44%。天然气板块营收153.18亿元，同比增长9.20%（，但售气量在11月出现43.58%的同比下滑，代输气量虽增长54.11%，低毛利的代输业务占比提升至38.7%，导致整体利润转化效率受限。

经营层面存在三方面核心挑战。首先是风电业务受自然条件与政策调整双重挤压，可利用小时数下降叠加电价市场化改革推进，全年平均上网电价同比降低3.74%，直接侵蚀毛利率至49.1%。尽管公司新增风电核准项目1650兆瓦，但存量项目发电效率下滑导致增量难补缺口。其次是天然气业务量价矛盾凸显，全年输售气量增长24.79%至68.3亿立方米，但11月售气量断崖式下跌暴露终端需求波动风险，且代输业务占比提升削弱盈利能力。最后是财务压力加剧，全年派发现金股息8.83亿元占净利润52.81%，高分红政策与净利润下滑形成反差，叠加全年财务费用攀升至9.4亿元，流动负债净额维持125.6亿元高位，资金链弹性面临考验。

新天绿能在年报中提示，风电行业面临的主要气候风险是风资源的年际大小波动，主要表现在大风年发电量高于正常年水平，小风年低于正常年水平。由于风资源固有的随机性及不可控性，2025年风速较2024年存在下降的风险。由于电网建设滞后于风电项目的建设，电力输出问题制约风电项目的开发，尤其是在风资源集中的部分区域。今后几年，在国内风资源较为集中的地区，随着新增风电项目的不断投产，预计限电情况有可能会进一步加剧。此外，随着国家电力体制改革的不断深化以及机制电价政策的陆续出台，市场化交易电量规模预计将进一步扩大，公司所经营的风电业务将面临市场化竞价交易而导致电价下降的风险。近几年，国家按照“管住中间，放开两头”的总思路，持续推进天然气价格改革。随着改革的持续深入，管输费、城市燃气收费存在下降风险。

从上述风险提示可以看出，公司面临的核心困境在于主营业务过度依赖自然条件，利润结构失衡难以短期改善。虽然通过新增风电指标和开发协议储备未来增长空间，但短期内的风速波动、电价下行、资金效率等问题仍需突破。燃气业务虽具成长性，但控股权限制和能源价格波动风险制约其战略价值，如何优化业务组合、提升资产运营效率将成为破局关键。

审读：吴席平